隨著(zhù)政府投融資改革，城投公司被剝離政府融資職能，開(kāi)展市場(chǎng)化轉型后，政企關(guān)系逐步劃清，城投公司初步構建法人治理機構和組織架構，基本建立現代化企業(yè)制度。業(yè)務(wù)體系已由單一的基礎設施融資代建業(yè)務(wù)逐步向房地產(chǎn)、市政公用事業(yè)、文化旅游等多類(lèi)型業(yè)務(wù)進(jìn)行拓展。城投公司在企業(yè)管理、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)等方面已具備與戰略投資者合作的基礎。

城投公司在城市價(jià)值鏈中長(cháng)期扮演重要角色，長(cháng)期協(xié)助政府服務(wù)于城市發(fā)展。城投公司在城市資源獲取具備先天優(yōu)勢稟賦，在土地資源、特許經(jīng)營(yíng)權和政策支持等方面的優(yōu)勢為城投公司引入戰略投資者提供引入條件。

一、城投公司引入戰略投資者的意義

城投公司通過(guò)引進(jìn)優(yōu)質(zhì)的企業(yè)進(jìn)行混合經(jīng)營(yíng)，通過(guò)實(shí)現推動(dòng)體制革新升級、提升經(jīng)營(yíng)管理水平、盤(pán)活經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、拓寬經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域、優(yōu)化資本結構等目標增強城投公司綜合競爭力，為城投公司市場(chǎng)化轉型發(fā)展提供推動(dòng)力。

推動(dòng)體制革新升級

城投公司引入戰略投資者倒逼國有企業(yè)體制改革，建立由“管資產(chǎn)”向“管資本”過(guò)渡的國資監管架構，劃分政府與企業(yè)關(guān)系，實(shí)現所有權和經(jīng)營(yíng)權分析，減少行政化干預與束縛。以勞動(dòng)、人事、分配三項根本制度為突破口，對整個(gè)內部運行體制進(jìn)行革新。

提升經(jīng)營(yíng)管理水平

城投公司引進(jìn)戰略投資者先進(jìn)的管理經(jīng)驗，進(jìn)行治理結構、人才機制、管理體制的優(yōu)化，進(jìn)一步理清政企關(guān)系，完善現代化企業(yè)制度。通過(guò)戰略投資者直接參與公司的管理運營(yíng)，優(yōu)化公司經(jīng)營(yíng)決策機制，提供城投公司經(jīng)營(yíng)活力。

盤(pán)活經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)

城投公司通過(guò)股權合作引入戰略投資者，可實(shí)現部分領(lǐng)域內國有股權的退出，間接盤(pán)活國有經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。通過(guò)引進(jìn)先進(jìn)的管理經(jīng)驗、技術(shù)水平，實(shí)現公司與投資者優(yōu)勢互補、協(xié)調發(fā)展，進(jìn)一步提升國有資產(chǎn)運營(yíng)效率，實(shí)現國有資產(chǎn)保值增值。

二、城投混改引入戰略投資者的交易結構設計

結合市場(chǎng)化運營(yíng)企業(yè)引入戰略投資者的方式，城投公司可通過(guò)以下三類(lèi)方式引入戰略投資者探索混改。

股權轉讓方式　

該方式下，標的公司的股東公司與戰略投資者進(jìn)行股權轉讓交易，股東依法向戰略投資者轉讓部分股權，戰略投資者向股東公司支付股權對價(jià)資金，交易后標的公司為合資混改公司。

增資擴股方式

該方式下，標的公司直接與戰略投資者進(jìn)行交易，標的公司開(kāi)展增資擴股，擴大企業(yè)注冊資本，戰略投資者出資入股，成為標的公司新股東。

新設公司方式

該方式下，標的公司的股東公司與戰略投資者新設成立合資公司，其中股東公司以標的公司全部股權出資，戰略投資者以現金出資。合資公司成立后持有標的公司全部股權，通過(guò)合資公司間接實(shí)現標的公司的混改目標。

 城投公司應基于各類(lèi)模式在交易結構、交易方式和資金流動(dòng)方面均存在優(yōu)劣勢差異，以及各類(lèi)模式適用情況，結合自身與投資者需求，選擇合理的引入方式。

三、城投引入戰略投資者實(shí)施運作的難點(diǎn)問(wèn)題

城投公司順利引入戰略投資者實(shí)現混改需注重以下重難點(diǎn)問(wèn)題：

政府方領(lǐng)導支持

城投公司混改引入戰略投資者涉及諸多事項，包括國資審批、產(chǎn)權轉移、資產(chǎn)財務(wù)核算、稅收及資金安排、工商變更、中介評估等等方面，能否得到政府領(lǐng)導及各部門(mén)的全力支持，是混改成功與否的關(guān)鍵。城投公司混改引入戰略投資者需要政府全力支持，政府領(lǐng)導親自?huà)鞄?，?zhuān)人專(zhuān)事，才能快速高質(zhì)量地完成。

國資申報審批

根據《企業(yè)國有資產(chǎn)交易監督管理辦法》，國有企業(yè)產(chǎn)權交易根據是否為政府直接出資、企業(yè)重要性和企業(yè)控制權變更等不同類(lèi)型需由母公司、國資監管機構和本級政府進(jìn)行審批，涉及外資戰略投資者，還需通過(guò)商務(wù)部門(mén)審批。

國有資產(chǎn)評估

為了正確體現國有資產(chǎn)的價(jià)值量，保護國有資產(chǎn)所有者和經(jīng)營(yíng)者、使用者的合法權益，防止企業(yè)國有資產(chǎn)流失，對于涉及國有資產(chǎn)的對外交易，需發(fā)揮專(zhuān)業(yè)化中介機構作用，借助多種市場(chǎng)化評估方式，完善資產(chǎn)定價(jià)機制。

妥善人員安置

城投公司常見(jiàn)公務(wù)員及事業(yè)單位人員兼職現象，在引入戰略投資者實(shí)現混改后，需妥善安置該部分員工?？捎沙峭豆九c相關(guān)員工重新簽訂勞務(wù)合同，員工不再保留公務(wù)員或事業(yè)單位編制，對于不愿以合同員工留任公司的，由政府方負責后續安置。